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本日意見

1. 行業與個股

1.1. 【浙商電力設備與新動力 鄭丹丹】科遠股份：凝汽器清洗機器人首獲華電團體訂單

　　公告要點

　　全資子公司“科遠控制”日前與湖北華電西塞山發電無限公司就后者#4機組（600MW）凝汽器在線清洗機器人節能編制改造項目簽署了正式的合同動力管理(EMC)合同，這是該產品初次進入華電團體。我們以為，如進展順手，將利好該產品于華電團體的后續應用推廣。

　　投資要點

　　EMC方式利好凝汽器在線清洗機器人產品前期推廣

　　據公告，本次EMC合同商定：在效益分享期內，因使用凝汽器在線清洗機器人舉辦節能改造所出現的節煤效益由兩邊依照商定比例分配；華電西塞山每6個月向科遠控制支撥一次節能效益分享款；效益分享期之后，項目家當的整個權將無償轉讓給華電西塞山。凝汽器在線清洗機器人是公司為發電廠老客戶量身制造的創新產品，有助進步凝汽器清洗后果，并可能到達節能降耗后果。

　　我們以為，EMC方式有助刪除用戶對付使用該創新產品實際收效的想念，利好該產品的前期市場推廣。

　　凝汽器在線清洗機器人節能后果明顯

　　據此前公告，本能機能測試數據評釋，使用公司研制的凝汽器在線清洗機器人產品可能贊助火電機組節能降耗。以典型的330MW機組為例，股份。以煤耗低沉值2.00g/kWh計，機組采用該產品后，年節煤量約3:960噸。

　　庇護“增持”評級

　　暫不研究增發，我們估計，現在股本下，公司于2015～2017年將辭別完成EPS 0.31元、0.55元、0.80元，對應119倍、67倍、46倍P/E。如按下限增發，分析研究事跡攤薄效應與財務費用改善預期，估計2016年、2017年將完成EPS 0.47元、0.69元，對應78倍、54倍P/E。

　　風險提示&nbull crapp;

　　公司業務發展與增發踐諾進度或低預期；行業發展股估值中樞或現震撼。

1.2. 【浙商通訊 吳起滌 劉金鑫】天孚通訊2015年事跡快報點評

　　公司揭橥事跡快報稱，2015年營業支出237:030:890.85元，同比增加18.14%:歸屬上市公司股東凈成本102:581:949.94元，同比增加15.68%。

　　1.公司產品高毛利和高凈利。公司處置的是微米級高嚴密制造，產品的高穩定性、高確實性及數據相似性是公司的焦點逐鹿力，此類產品唯有日本京瓷、西鐵城等多數企業在臨蓐，公司產品德量的好壞在很大水平上斷定了光網絡信息傳輸的確實性。公司產品逐鹿力是加工精度高，更多的體現的是一種臨蓐制造工藝。公司賡續改進產品創造工藝和臨蓐管理流程:另一方面，公司賡續調整產品組織和客戶組織:使公司產品在質量上連結了逐鹿上風，同時公司面對的是高端客戶，使得公司能庇護60%多的高毛利率。

　　2.光無源器件進級擴產項目。光無源器件擴產及進級建設項目建設期為18個月，估計達產后將新增年產10:800萬個陶瓷套管、3:000萬個光纖適配器、4:200萬個光收發接口組件的臨蓐才能，相較2014年，公司的產能會增添一倍。目前項目廠房正在有序建設中，光纖適配器項目已經基礎完成，陶瓷套管和光收發接口項目會在本年六月份左右完成。

　　3.新產品。公司在8-9月新推出三款新產品：10GTOSA產品，微型隔離器產品、帶非球鏡的塑料套管，由于新產品平常會經驗斗勁長的客戶認證期，估計本年上半年將下手釀成出賣支出。目前，這三個新產品正在市場推廣的階段。公司另日將加大研發投入，新產品的研發也在有序舉辦中，雄厚現有產品線，向產業鏈下游賡續延遲。

　　4.股權鼓舞。公司上市之前已經成立了蘇州追夢人投資管理無限公司，該公司由天孚通訊的主干員工投資，并持有天孚通訊2.88%的股份。這是天孚通訊在上市之前對員工舉辦股權鼓舞的一種形式。另日，公司也會在適宜的時機研究推出針對員工的鼓舞措施。

　　5.公司三年內發展的主線是以高嚴密元器件研發、安排、制造為圓心，雄厚現有產品線，為用戶提供更多的優良資源。鋼芯鋁絞線價格表。另日幾年公司將持續受害于4G建設，“光纖到戶“和”寬帶中國“，以及，數據中心、城域網及專網建設對付40G/100G高端光器件的市場需求也會逐漸增加，這將有助于公司高端產品增加市場份額，促進公司的可持續發展。

　　總結：公司最近幾年都是滿產能臨蓐，2015年公司主要在舉辦新產房的建設，受制于產能的管制，鋼芯鋁絞線生產廠家。公司依舊使凈成本有15.68%的增加。隨著2016年上半年光無源器件進級擴產項目的全部完成，新產能的開釋和新產品逐步的投向市場，我們估計公司2016年營收將增加40%以上，凈成本將增加30%以上。我們對公司持續看好，建議投資者獨攬好買入良機。

1.3. 【浙商新動力 徐智翔】欣旺達：牽手五洲龍，鎖定2萬套動力電池訂單

　　公告概述

　　公司公告與深圳市五洲龍汽車無限公司簽定了《關于新動力汽車產業戰略合作的框架協議》，計劃2016年配套2萬輛電植物流車的動力電池編制。

　　投資要點

　　1、與五洲龍簽定戰略合作協議，鎖定2萬套動力電池訂單

　　公司與五洲龍就創建長久穩定的戰略合作相干達成框架協議，另日公司將提供適當請求的新動力汽車動力電池編制（包括磷酸鐵鋰電池、三元電池及相關管理編制等配件），以及動力電池編制技術教訓和技術任事，確保五洲龍的新動力汽車產品在推向市場后安定運轉。該合作中計劃2016年由公司配套2萬輛電植物流車的動力電池編制，若按7~8萬/套的物流車電池組單價計算，估計支出約達15億，是目前為止公司動力電池方面最大的單個客戶訂單。在國度對新動力汽車行業的大舉支持下，我們看好公司動力電池業務的持續發展。

　　深圳市五洲龍汽車無限公司自2000年下手處置新動力客車臨蓐研發，以“五洲龍”牌新動力客車為主導產品，包括混合動力、純電動、燃料電池、潔凈燃料客車，以及保守柴油客車及公交車系列和公用醫療車輛系列，目前有國度公告目錄種類達150多個，車長畛域6～13.7米，已齊全年產3萬臺整車的才能，并具有新動力汽車整車控制器、電機控制器等焦點自主常識產權。

　　本次戰略合作協議將促進兩邊電動汽車電池產業鏈資源共享和上風互補，有用促使公司動力電池業務拓展，訂單落地將對公司另日事跡出現主動影響。

　　2、Apple Pay利好3C業務，搶占無人機市場成為亮點

　　隨著Apple Pay的推廣，另日iPhone的剛性需求以及置換需求無望明顯提拔，作為蘋果產業鏈的首要供應商，公司的3C電池模組業務無望連結杰出的發展勢頭。另外，春晚中大疆無人機的亮相獲得遍及好評，公司于2015年主動進入無人機領域，配套高比能的電池模組，無望成為另日業務的新亮點。

　　盈利預測及估值

　　我們估計在現在股本下，公司2015～2017年凈成本同比增速辭別為92.8%、75.1%、35.0%，EPS辭別為0.51、0.90、1.21元，【浙商觀點0224】科遠股份、天孚通信、欣。對應現在股價下的P/E為49.0、27.8、20.7倍，庇護“買入”評級。

　　風險提示

　　3C行業不景氣，動力業務推進不達預期，儲能市場長久未發動

1.4. 【浙商電子原料 孫芳芳】弘高創意（002504）調研紀要：VR+BIM制造創意安排生態圈

　　2月23日，我們與公司董事長何寧 、公司董秘王慧龍、弘高建筑點綴工程安排董事長韓力瑋等高管舉辦深刻的探討。2014 年6 月，東光微電與弘高慧目、弘高中太等簽定《重組協議》，重組包括資產置換及發行股份購置資產兩個局部，重組后弘高安排借殼上市。2015年歸屬于上市公司股東的凈成本轉折區間為3億元-3.3億元，轉折幅度為31.29%-60%。事跡轉折幅度原因：公司 2014 年借殼上市告捷，使得公司的影響力和著名度有較大的提拔，有益于公司主營業務的增加，2015 年度歸屬于上市公司股東的凈成本有一定幅度的增加 。近期公司公告2015年度成本分配預案為：向全體股東每10股轉增15股并派息1.5元。通過22年來的長久探求與戰爭，你看

鋼芯鋁絞線單價!【浙商觀點0224】科遠股份、天孚通信、欣鋼芯鋁絞線型號

　　1.擬收買蓋得，借助BIM資源制造建筑行業閉合產業鏈生態平臺

　　1）公司從 2014 年下手在安排及施工歷程中逐步啟用建筑信息模型（BIM）技術，目前已經在公司外部成立特地 BIM 小組， 并已告捷將 BIM 技術應用到公司數個安排及施工項目中，極大進步了效率，緊縮了工期，儉仆了本錢。鑒于 BIM 應用逐步成為行業必需程序的大地勢。2）公司于2015 年7 月23 日與蓋得軟件科技團體無限公司簽定了《投資意向書》，擬以增資擴股及（或）接受老股東轉讓的方式投資蓋德公司，投資總額不高于2億元公民幣，鋼芯鋁絞線。本次投資后弘高創意將持有蓋德公司51%的股權。蓋得2014年營業支出為1.02億元，凈成本為4080.37萬元，蓋得公司準許并準許另日三年凈成本持續增加。3）蓋德公司具有Autodesk 軟件公司中國區AEC(建筑工程與施工)總代，此項代理權為每年核發一次，蓋德公司已經連續籌辦該項代理權15 年，而這內里包括Autodesk的BIM軟件。Autodesk 的REVIT 軟件是全球使用最遍及的BIM 軟件。我們以為，BIM對付進步建筑業臨蓐效率、儉仆本錢和縮散工期方面發揮首要作用，滲出率提拔是大勢所趨。BIM技術對公司另日舉辦向前一體化及向后一體化發展，從而釀成閉合產業鏈，同時提供了大宗的數據支持和技術支持。

　　BIM建筑信息模型（Building Informine Modeling）是以建筑工程項目的各項相關信息數據作為模型的基礎，舉辦建筑模型的創建，通過數字信息仿真模仿建筑物所具有的真實信息。它具有可視化，融合性，模仿性，優化性和可出圖性五大特色。

　　2.VR+BIM彼此疊加，將推翻保守建筑行業

　　1）Autodesk旗下東經天元公司將虛擬實際技術與BIM 技術勾結推出了東經天元虛擬實際業務（DVR），將應用于地產開發、工業仿真、建筑體現等不同領域，加倍適當工程建設行業用戶的需求。目前已經開發的功效包括地產周游、虛擬樣板間、工業仿真、市政規劃、4D 與施工模仿等。2）另日若借助于Hololens 等虛擬實際硬件，安排師可能在實際場景中按實物比例生成安排主意的實體，并可能根據須要隨意馬虎修削尺寸；物業的投資者或許買家，可能事后感遭到另日的房子真實的感到是怎樣。我們以為，我不知道鋼芯鋁絞線單價。通過VR+BIM彼此疊加，將明顯加強安排計劃的演示后果和用戶體驗。VR技術是BIM技術對內涵伸的一種體現方式，充分詐騙VR技術可能進步BIM編制對客戶的任事質量，最終解決的是客戶的痛點，提拔客戶體檢后果，釀成全流程和榜樣的整體計劃。3）VR就是BIM編制中的末端浮現路線，在VR技術開發應用和產品臨蓐合作中是分層次的，應用分為5個層次，包括為建筑、酒店、樣板間的VR應用；運營和向客戶托付使用時及建筑物前期使用維護的VR應用；大型存量的點綴工程安排及改造安排運用VR技術進步BIM的任事質量；都市管網中的VR應用；景區整體呈現的VR應用。

　　3.收買西方光輝文明，整合優良安排師資源

　　1）公司于2015 年 12 月 25 日簽署了《北京弘高創意建筑安排股份無限公司關于深圳市西方光輝文明流傳無限公司投資意向書》，暫定出資不高于700 萬元現金購置標的公司原股東股份，并擬出資不高于2800 萬元以增資擴股的方式投資主意公司，經上述投資后據有主意公司60%的股權。2）西方光輝文明有本身運營的中華室內安排網，該網站注冊用戶量斗勁大，并是“IDEA-TOPS”獎（艾特獎）的提倡方和主辦方，并具有“IDEA-TOPS”商標著作權，“IDEA-TOPS”獎項在建設點綴室內安排領域具有較高的著名度。3）弘高安排具有完美的安排體系和細分的安排流程，目前總部設有九大安排院，具有近300名安排師。而標的公司詐騙本身運營的網站可能贊助公司在整合安排師資源、包括更多的安排人才、提供更多的出賣渠道、進步公司品牌著名度，進步公司運營效率等方面起到相得益彰的作用。

　　4.定增24億元補充活動資金，后續并購為公司戰略主意

　　1）公司10 月27 日公告擬非公然發行不突出1.45 億股，發行價16.51 元/股，募集資金總額不突出24 億元，大股東認購8.5 億元，占比35.4%。聽說鋼芯鋁絞線市場。此次非公然發行能加強公司的資本實力和業務運營才能，低沉資產負債率，為公司業務快捷發展和擴張奠定堅實的基礎。預期揭橥2015年年報后發動定增。2）計劃并購30-50億的安排產值，在另日的5個年度內逐步踐諾。并購方向：第一標的群為具有安排天賦公司；第二標的群建筑事務所、商討任事等公司；第三類標的群為細合作程類龍頭公司。

　　我們以為，公司布局蓋得，借助BIM資源制造建筑行業閉合產業鏈生態平臺，通過VR+BIM形式將推翻保守建筑行業，提拔老手業據有率，此外，通過收買西方光輝文明整合優良安排師資源，以及定增24億補充活動資金等，為后續建筑行業閉合產業鏈生態平臺提供人才和資金支持。建議投資者主動關心。

1.5. 【浙商電子 張偉】遠方光電明日復牌：并購維爾科技，搭建鑒識檢測大平臺

　　遠方光電明日復牌，公告10.2億并購維爾科技100%股權，支撥對價包括70%股權和30%現金，其中發行股份購置資產價值為15.14元/股，共發行4716萬股。同時公司向不突出5名投資者配套募資3億元主要用于投資建設“生物鑒識信息安定產品臨蓐基地及研發中心項目”和補流，大股東潘建根總準許至多認購20%比例。維爾科技13、14、15年1-10月凈成本辭別為3116萬、3913萬、3262萬，同時16-18年事跡準許為6800萬、8000萬、9500萬。

　　維爾科技先容：維爾科技是一家基于生物鑒識技術的信息安定產品及相關任事的提供商。維爾科技的生物鑒識技術主要包括指紋鑒識技術、指靜脈鑒識技術和人臉鑒識技術。其智能信息編制主要應用于機動車駕培領域，產品包括駕培管理編制、駕駛模仿考試編制和網上實際培訓編制；其信息安定產品運用于金融、公共安定、軍工等領域，主要包括指紋儀、指紋模塊、指紋密鑰、指紋采集器及身份證閱讀機等產品。

　　我們以為維爾科技依托自身在駕培領域多年耕耘以及極高的市占率，將進入產能擴張、新品賡續推出的新階段，鋼芯鋁絞線單價。同時通過學員方面的大數據，另日將進一步開發汽車后市場等商業領域。

　　1、政策促使市場擴容，維爾駕培領域市占率高，新品業務賡續推出

　　15年11月國務院辦公廳揭橥《關于推進機動車駕駛人培訓考試制度更始的意見》請求推行計時培訓計時收費，并創建省級駕駛培訓機構監管平臺。同時。交運部也在抓緊訂正《機動車駕駛員計時培訓編制技術榜樣》請求培訓機構裝置使用全國同一程序的計時培訓編制。政策的推進使得駕培管理編制逐步成為全國各層級駕校必需籠罩的產品。

　　維爾的駕培管理編制包羅了指紋鑒識儀器、車聯主機終端記載車輛活動形態等硬件、管理編制等軟件和配套設備，在全國市場的據有率能到達25%左右，龍頭職位地方穩固。盈利形式主要有兩種：1、一次性買斷，按出賣編制收費；2、按運營任事收費：編制收費提供應客戶，平常簽定4-5年的任事協議，按當期詐騙駕培管理編制培訓的學員數量、教練車數量，以商定的每人次價值、每車價值，向維爾科技支撥任事費用。依照公司目前在手訂單以及產能擴張后的拓展預測，估計16年度駕培編制增量超25%。

　　同時基于維爾在駕培領域的龍頭職位地方，新品業務推進順手。通過自身駕考車輛評判技術新增駕駛員考試編制，估計新增成本1800萬，年增速不低于20%-30%。同時我們更看好維爾與駕校之間更深刻合作，探討后續汽車后市場的進一步開發。

　　2、生物鑒識認證新進展，金融、二代身份證、軍工掀開新市場

　　維爾的生物鑒識編制主要應用于金融、公共安定、軍工等領域，金融領域的指紋儀和指紋模塊的設備更新需求是主要需求由來，大約3年轉換。依照全國21.71萬銀行網點數量，乘以柜臺數量5，再除以轉換周期3年，指紋類產品的年需求量將到達近40萬個。而隨著維爾累計銷量的增加，另日更新指紋模塊的需求也在增添，總體上近兩年將連結25%左右的增加率。

　　子公司維爾信息已獲得進入軍工領域相關天賦，并且已經取得局部訂單。同時維爾的二代身份證閱讀器將在16年完成出賣支出，依照訂單狀況估計將有3000多萬。而維爾的人臉鑒識技術配合駕校實際研習已有應用，靜脈鑒識技術也無望在高端領域掀開應用市場。

　　3、搭建檢測大平臺，內涵發展仍值得等待

　　遠方屬于LED檢測領域億是一概龍頭，全球市占率突出20%，為掀開新市場空間，搭建檢測大平臺，先后參股紅相科技（紅外探測）、紐邁電子（低場核磁成像）、和壹基因（基因測序任事），而本次控股維爾科技是公司鑒識檢測大平臺戰略的首要一步，另日勾結公司實際，將繼續借助資本市場的氣力，主動尋求優良的投資項目，通過收買兼并、合作投資等資本手段舉辦合作。

　　依照公司停牌股價和再融資后的增發股本，公司現在市值約在57.3億元左右。我們依照公司16年主業7000萬+維爾科技7000萬凈成本，同時按可比公司給以主業和維爾50倍PE，對比一下鋼芯鋁絞線廠家。對應70億市值，仍有不小飛騰空間。同時增發后公司大股東持股比例仍高于50%，再加上維爾的非暢通股份，市場自在暢通市值僅10多億。建議主動關心。

1.6. 【浙商汽車 李豐】So near: yet so far 怡球資源調研紀要

　　此日和同事前往蘇州太倉調研了怡球資源，一只原則上的有色環保股，因其近期收買了美國公司Metnosico，一家廢金屬回收，鋼芯鋁絞線型號。尤其是汽車拆解回收公司而備受市場奪目。以是，我主要以汽車拆解在我國的市場前景對公司舉辦扼要的剖判。

　　結論：一旦汽車拆解市場的痛點獲得政策的眷顧，將是一個貫串整車出賣，大宗商品供應側更始，汽車后市場零部件的一個雄偉生態。

　　相關標的：天奇股份、格林美、怡球資源

　　so near 市場前景大，發展志愿強。

　　2015年中國汽車銷量2456萬輛，同比增加4.57%，較2014年同期增速6.8%，有所下降。若非15年10月1.6L以下汽車10%的購置稅減半安慰，銷量增速可能更低。以是，我們不為趨向向下找借口，但是另日新車銷量增速的催化劑有兩點：對于通信。

　　1）國外市場，也就是入口，其中大局部是亞非拉國度，也就是一路一帶的盟友，但是這一塊市場的需求基礎上都是肯定性，而并不是剛需，長城、吉利、江淮都試過，成色不大，現在經濟環境不景氣，貿易下滑，這些2年前說的故事逐步沒人再提了。我以為國外訂單若是要有提拔，最好的步驟就是中國借錢給對方國度，然后對方國度用這筆錢來買我國臨蓐的車，末了若是還不起，就用石油還，之說以舉這樣的例子，簡單來說就是為了提示，中國汽車在國外市場并沒有剛需，政策的作用很首要，而政策不會一直持續，所以短期來看，并不看好這一塊。

　　2）更新需求，這個邏輯更是說了很屢次，從汽車銷量分區域，市場就在說一線都市置換，和二三線都市高增加的故事。但是一直也未能到達預期，2015年更有股市牛市造成的換車高潮這樣的說法。我們認識打聽中國的汽車購置岑嶺在2009/10年，當年的增速辭別是40%+/30%+，也就是說現在街上開的車很多的車齡齊集在7年左右，車齡年老，遠遠沒有報廢年限；此外，二手車又由于暢通性、認證、增值稅的原因尚未真正發展起來，以是用戶很難做到對現在的車舉辦置換，頂多也就是二輛車的需求。

　　好了，那么銷量增加的左右手俱廢，作為承載祖國經濟第二棒的汽車行業奈何安慰？我以為從行業長久方向下去看，汽車拆解將有著較大的時機和空間。2015年我們就有壓迫報廢黃標車的法則，在2015年12月31日前報廢的黃標車（商用車），將享有5000-元的獎賞，當年江鈴汽車的飛騰邏輯也和該政策相關。目前我國汽車保有量約為1.6億輛，政策上根據使用年限或是減排的壓迫報廢措施將安慰新車的購置需求，同時均衡我國汽車的保有量，終歸蓬勃國度年均的汽車報廢率為6%左右，而我們了解到我國目前唯有約1%。對比一下鋼芯鋁絞線單價。

　　so far 行業痛點有兩點：

　　1）汽車拆解行業的門檻較高：汽車拆解行業須要齊全牌照，而且牌照為區域管理，即企業根據自身的牌照在特定的區域舉辦廢舊汽車回收，好比蘇州區域的企業只能回收蘇州區域的舊車。目前牌照已經發完，而且區域也已經劃分，要進入就要收買齊全相關天賦的公司，或是自身技術幼稚，去和政府洽談。行業的痛點之一在于政策將廢舊汽車的供應端限定得太死，有技術、設備上風的企業無法獲得其他區域的舊車。若是要拿到其他處所的車輛，就必需在彼處收買、投產以獲得牌照，本錢動輒上億元。目前中國汽車拆解公司技術斗勁掉隊，，主動化水平低，對環保也不注意，年拆解1萬輛以上的公司不多，乃至很多公司有了執照也不去拆，而怡球資源收買的M公司滿產狀況下拆解約15萬/年，聽說2分鐘不到就可能拆解一部車。

　　2）汽車零部件五大總成目前尚無法活動：簡單來說就是廢舊汽車的內臟，即發念頭、轉向器、變速器、前后橋和車架這五個焦點零部件目前尚不能以公然的方式在汽車后市場以“再生件”的形式暢通，原則上這些零部件是都要你報廢成有色金屬的。但是我們都認識打聽，黑市上彌漫著很多這樣的部件，規模難以統計，有的流入汽配城，有的入口，有的乃至流入主機廠。而對付籌辦汽車拆解的企業來說，由于政策上并沒有對公司在這一塊業務有任何左袒，鋼芯鋁絞線價格。簡單來說就是我們開了10年的車交給車管所掛號報廢，但是報廢車輛到了拆解公司的期間就唯有一塊破銅爛鐵，內臟已經被掏空，是不是有點像三流小說內里醫院販賣病人尸體器官的樂趣？于是拆解公司收到空客后，只能通過拆解拿到了不值錢的廢鋼，和大批鋁等有色金屬。

　　總結，在2015年7月，汽車拆解出賣的有色金屬廢鋼政策上已經賜與了一定的增值稅返還政策，可能預見另日汽車拆解出現的大宗商品也將投合我國供應側更始的指引，例如為下游的寶鋼、馬鋼等提供粗鋼，助其削減過剩產能。但是我們以為，行業真正的曙光在于對拆解公司車輛供應段的限制放開，也就是接觸牌照和地域暢通性的題目。另一方面，政策上必需抓緊五大總成在汽車后市場的暢通，70%的后市場零部件來自于再生件。若是不關閉再生件后市場，高投入的汽車拆解市場必定是微利市場。

　　好了，以上是汽車拆解的行業意見，我們看看怡球資源。

　　素質下去說，公司的業務依舊是有色金屬的提煉，出賣。公司國際引進美國幼稚汽車拆解市場目前來看，依舊是個迢遙的故事，原因如上述的行業剖判，聽聽鋼芯鋁絞線型號。以是，這個公司當下還是以有色票的邏輯去剖判，我對有色行業研究很淺，簡單說一下。

　　主要邏輯是倚賴高低游產業鏈的整合，和全球先輩的技術，管理水平，完成對金屬廢料的提煉，以賣出高純度的鋁錠的故事。固然公司在中國、西北亞，美國都有遍及的市場布局，可能通過跨地域買賣來完成商品價值下跌的對沖，但總體來看，依然難以脫節一旦商品價值周期下行的風險。

　　公司處于廢料提取行業的中游，下游是非金屬原料，目前公司80%的非金屬原料來自歐美，【浙商觀點0224】科遠股份、天孚通信、欣。原料的價值受市場價值左右。這次公司收買的M公司位于美國的重工業區，和公司有著20多年的業務往來，但由于擴張較大，經濟環境不景氣，招致財務費用，折舊等大增，乃至蝕本。

　　目前公司的再生鋁產能一共65萬噸，這意味著對金屬廢料的需求突出80萬噸，以公司的戰術來看，收買M公司，并以M公司為國外收買平臺繼續增添國外的回收量，掌控原料，到達自給率100%。公司鋁合金錠業務85%左右的本錢為原料本錢，運輸等加起來差不多90%。公司賺的就是剩下的10%。若是收買下游，整合資源，本錢可能大幅下降，看著觀點。這個行業越往下游走，毛利率越高。

　　舉座來看，若是沒有一體化戰略，我們買的原原料其實已經是他人下游打點過的，人家1/3是通過汽車，其次是工業邊角料，再次是破銅爛鐵，人家在粗加工的期間已經吃了一份成本。估計另日通過整合M公司，提拔M自產廢鋁和區域性推銷，估計整合最終可完成刪除200-250美金/噸的純原料本錢。

　　Q&herenosplifier;A：

　　1. 國外整合，鼓舞的題目？

　　M公司有5-600個白人為人，目前那時還是正本的班子，今后成本分享制度還是會推出。

　　2. 國際現在的布局思緒是奈何樣的？

　　中國企業目前的技術大多都是copy怡球的，中國目前的籌辦本錢很高，戰略是從汽車拆解下手，海洋最大的限制在汽車拆解執照，我們會配合美國的技術增加話語權。

　　3. 長久螺旋式通縮周期題目奈何看？

　　鋁合金錠85%左右的原料本錢，運輸等加起來差不多90%。我們賺的就是剩下的10%。若是收買下游，本錢可能大幅下降。我們最大的上風是高低游整合。

　　4. 原料從美國海運+報關差不多二個月的時間，價值風險如何控制？

　　通過多區域的買賣對沖風險。

　　5. 事跡

　　若是本年把M公司歸入怡球，打算明年年頭完成變化，2018年完成100%的原原料自給率。估計2-3年左右低沉200-250美金的推銷本錢.

　　6. 國際的汽車拆解牌照斗勁貴，現在狀況如何？

　　這個是障礙的歷程。很多汽車拆解公司是蝕本的，由于用最原始的方式在拆解，我們的制度有題目，五大總成不準賣，一大局部油水在掛號報廢，到報廢的階段就被拿掉了。中國市場渠道和制度化缺失，在暢通環節什么都要管。聽說浙商。很多有執照的公司，其實中看不中用的。我們有技術，設備，人才，我們可能向政府請求，也可能購置標的公司。

2. 精選訊息、公告一覽

2.1. 【浙商?電氣新動力?首要公告】2016-02-24

　　1、2016-2-23西方日升：①公告2015年年報。營業支出52.59億，同比增加78.15%。凈成本3.22億，學會單價。同比增加381.56%。②公告2016年一季度事跡預告。凈成本1.6-1.7億元。③公告2015年成本分配預案，每10股派呈現金紅利0.7元。

　　2、2016-2-23眾業達：與孫慧昕等6位工控網天然人股東舉辦了第二次股份轉讓的第三次往還，以1500.10萬元的價值，獲得工控網股份算計60.1萬股，占工控網總股本的5%。本次轉讓后，公司持有工控網40.01%股份。

　　3、2016-2-23彩虹精化：①全資子公司深圳永晟辭別出資1.64億和7:351.10萬，收買揭陽中誠所持寧夏揭陽中源電站100%股權和貝盛光伏持有晶盛光伏的100%股權。揭陽中源建造并運營石嘴山市惠農區20MW光伏發電項目，另一標的晶盛光伏具有10.07MW已建成并網發電的光伏發電項目。該次收買饜足了公司發展戰略的須要，加速公司國際光伏電站市場布局。②擬以自有資金參與競拍位于深汕特別合作區鵝埠鎮編號E2016-0003（A）宗地的使用權，土空中積為4.59萬平方米，建筑面積為9.18萬平方米，使用年期為50年。另外公司根據土地用處擬出資500萬元設立深汕特別合作區彩虹科技無限公司，處置精細化工產品臨蓐業務。

　　4、南洋股份：全資子公司廣州南洋中標南邊電網2015年主網線路原料第二批框架招標項目、2015年配網原料第二批框架招標項目，以及廣東電網2015-2016年配網設備設備原料（干變、箱變、高壓線材等）框架招標項目、2015年鞏固控制站、執行站等二次類設備框架招標項目。合同標的主要為220kV、110kV電力電纜，10kV交聯電纜，高壓電纜，高壓電線，10kV鋼芯鋁絞線，架空絕緣導線，控制電纜。目前廣州南洋已簽定并收到合同金額算計到達1.46億元，占公司2014年營業總入的6.48%。

　　5、中電鑫龍：全資子公司中電興發為“N0.2011G14地塊中青奧中心項目塔樓所需建筑智能化編制標段三 ” 項目招標第一中標候選人，招標價值約4550.5萬元。

　　6、相信電氣：擬以5:194.24 萬元價值收買和盛團體持有的福德和工貿100%股權，標的公司主營鋼鐵、電子產品、電氣物資貿易和倉儲等業務。

　　7、欣旺達：鋼芯鋁絞線單價。子公司欣旺達電動汽車電池與五洲龍簽定了《關于新動力汽車產業戰略合作的框架協議》，五洲龍計劃 2016 年使用欣旺達電動汽車電池動力電池編制配套 輛4M 電植物流車。五洲龍是國際最早處置新動力客車臨蓐研發的高新技術企業，以“五洲龍”牌新動力客車為主導產品。合作將加強欣旺達電動汽車電池編制計劃解決才能，加速欣旺達電動汽車電池業務拓展。

　　8、齊星鐵塔：擬將全資子公司青島齊星的全部股權轉讓給全資子公司北京創始，往還作價約4.44億元。標的公司主營鐵塔、鋼管塔、架構、管道等產品。

　　9、眾和股份：與大西北簽定了《戰略合作框架協議》，擬就鋰電池三元正極原料開發及供銷展開合作。

　　10、北京科銳：擬以60萬元的價值受讓控股子公司北京科銳博潤股東周震所持科銳博潤1%的股權，科銳博潤其他股東劉鵬等算計受讓周震所持科銳博潤另外1%的股權。標的公司主營臨蓐制造電力無功抵償裝置、出賣電氣機械等業務。

　　11、上海機電：全資子公司通用冷凍公司和印包公司擬辭別以不低于1億元和1.32億元的價值，轉讓其所各自持有的上海法維萊49%股權和申威達公司100%股權。

　　12、靈巧動力：公司收到江蘇省金融辦關于同意遠東買賣寶分立成立遠東原料往還中心的批復。公司將進一步環繞“互聯網+”整體戰略，完成在原有買賣寶一網兩平臺基礎上，進一步打通原原料端到制造端、再到最終用戶端的線上線下全產業鏈商業形式。

　　13、曠達科技：公告2015年事跡快報。營業支出18.62億，同比增加6.77%；凈成本2.45億元，同比增加45.63%。

　　14、方正電機：公布2015年度事跡快報。營業支出7.99億元，同比增加28.31%，凈成本0.61億元，同比增加497.29%。

　　15、光一科技：公告2015年事跡快報。營業支出7.01億，同比增加104.07%；凈成本0.41億元，同比增加13.75%。

　　16、雄韜股份：公布2015年度事跡快報。營業支出24.18億元，同比增加22.39%，凈成本1.34億元，同比增加36.37%。

　　17、金雷風電：①公告2015年年報。營業支出6.61億，同比增加45.37%。凈成本1.45億，同比增加58.79%。②公告2016年1季度事跡預告。盈利2:429.96萬元-3:239.94萬元，同比增加-10%至20%。③揭橥2015年成本分配計劃。每10股派現金5.2元；資本公積轉增股本，每10股轉增10股。

　　感激支持浙商證券電力設備與新動力研究團隊（鄭丹丹、陳笑宇、洪絢、傅愛兵、徐智翔）！

2.2. 【浙商中小盤公告集萃】

　　1、【青松股份】公司揭橥2015年告訴，歸屬于上市公司股東的凈成本.87元，同比低沉94.43%。

　　2、【金雷風電】公司揭橥2015年年度告訴:歸屬于上市公司股東的凈成本145:267:746.87元，同比增加58.79%。

　　3、【中材科技】公司揭橥投資項目（鋰電池隔閡臨蓐線）公告:擬合資設立“中材鋰膜無限公司”（暫定名），承當建設“年產2億平米鋰膜臨蓐線建設項目”，項目總投資93:543.69萬元。

　　4、【泰爾重工】公司揭橥2015年度事跡快報: 歸屬于上市公司股東的凈成本1:153.51萬元，同比增加37.05%。

　　5、【五洋科技】公司揭橥2015年度事跡快報: 歸屬于上市公司股東的凈成本22:026:251.73元，同比低沉28.90%。

　　聯系人：廖凌（主題、高端制造、新原料）

2.3. 【浙商通訊】公司公告與行業訊息

　　【浙商通訊】公司公告

　　1.【天孚通訊】公司事跡快報：營業總支出237:030:890.85元，增加18.14%，營業成本118:007:019.19元，增加18.38%，成本總額121:170:107.45元，增加16.24%。

　　2.【迅游科技】公司本次授予限制性股票數量由175.5萬股調整為605.04萬股，授予價值由121.80元/股調整為30.3元/股，鼓舞對象人數由44人調整為35，限制性股票鼓舞計劃預留局部數量由19.5萬股調整為78萬股。

　　3.【光環新網】公司事跡快報：營業總支出59:153.04萬元，增加36.13%，營業成本10:996.24萬元，增加-2.20%，成本總額13:162.33萬元，增加17.01%。

　　【浙商通訊】行業訊息

　　本日，TCL攜手紫光團體舉行產業并購基金發動揭橥會。兩邊聯合宣布，將充分詐騙兩邊在各自行業巨大的影響力、產業高低游雄厚的投資經驗及橫跨境內外的資本市場平臺上風，協同制造百億規模的產業投資平臺，兼具產業協同效應和資本效應，促進中國半導體和花費電子產業的轉型與進級。